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大家好，我是量子熊猫。
又到了令人愉快的周末，更让人愉快的上证指数本周走了一波五连阳，更牛X的是中证500指数已经跑了一波十连阳。
反观隔壁村的漂亮国，道指已经连续6连阴，纳指除了13日勉强收红0.06%外，也连续跌了5天，纳指相比去年11月的高点已经回调超过30%，也创下了2008年金融危机以来的最深跌幅，已经超过了让巴菲特“活久见”的2020年。
从历史数据看，漂亮国的纳指一共出现过两次腰斩，分别是2000年的互联网泡沫和2008年的金融危机，而这次下跌能在历史上排到第三，再往后的老四就是2020年疫情爆发初期的“活久见”熔断潮。
从代表美国市场恐慌情绪的标普500波动率指数（VIX）看，目前已经涨到了31.77点，已经跟2000年互联网泡沫高点45.74点比较接近，但是跟2008年金融危机和2020年疫情爆发初期的80.86点和82.69点还是要低不少。
从目前市场环境看，美股的风险不确定性仍在提升，4月CPI回落不及预期，鲍威尔也再次重申了6月和7月加息50bp的预期，虽然没有提到75bp，但从希望把CPI降到2%的目标来看，只要美国通胀没有缓和，股市的风险就仍然在积累。
相比之下A股主动提前跌破头反倒有一种提前释放风险跌无可跌的机会出现。
秧妈13日上午公布了4月的金融数据，用一句话总结就是“虽然弱鸡，但符合预期”。
从金融数据总量上看，M2同比增长了10.5%，增速分别环比和同比提高0.8和2.4个百分点，增速甚至已经接近了2020年疫情后的高点。
但结合社融数据看，实际两者完全是背道而驰的走势。
4月社融增总量只有9102亿元，同比少增9468亿元，远低于wind一致预期的20300亿元，社融增速10.2%，环比也下滑了0.4个百分点，其中人民币贷款少增8231亿元明显是社融的主要拖累项。
简单来说就是资金空转和闲置严重，供应的钱变多了，却没人敢借去花。
至于原因一方面是受到疫情的影响，另一方面仍然还是企业实际贷款利率扭曲。
还是那句话，降准无用…
具体结构数据方面，从住户部门贷款情况看，住户贷款减少了2170亿元，同比少增7453亿元。
其中，住房贷款减少605亿元，同比少增4022亿元；不含住房贷款的消费贷款减少1044亿元，同比少增1861亿元；经营贷款减少521亿元，同比少增1569亿元。
住户贷款数据全面下滑，不愿买房、不愿消费、也不愿借贷经营。
从企业部门贷款情况看，企（事）业单位贷款增加了5784亿元，同比少增1768亿元。
其中，短期贷款减少1948亿元，同比少减199亿元；中长期贷款增加2652亿元，同比少增3953亿元；票据融资增加5148亿元，同比多增2437亿元。
企业部门的总量数据看着要比住户数据好一些，但是从结构数据看依然是熟悉的配方，信贷数据仍然只能依靠票据进行冲量，代表企业扩张意愿的中长期贷款仍然很弱。
不过有一说一，4月社融不好看也已经是基本明牌的事情，市场目前主要就是在博弈会有多烂，现在数据出来了说不定能有一种利空出尽是利好的机会。
从目前的发展态势看，4月很可能会是全年的经济最低点，上海发了利好消息，定下了5月中旬社会面清零的军令状，全国也开始逐步复工复产，5月跌社融增速还是有很大机会往上拉一拉。
也就是说大家应该已经扛过了最难熬的一个月，只要内部环境没有继续恶化，外部冲击没有扩大，底部应该算已经踩得差不多了。
但是最重要的一点仍然是对社融数据的观察，而对社融影响最大的，除了疫情以外就是利率了。
从秧妈负责人在金融数据发布后的表态看，其中一条就提到了要降低融资成本，降息还是可期的。
