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大幅跑赢美股,社融或见底迎来降息

大家好,我是量子熊猫。 又到了令人愉快的周末,更让人愉快的上证指数本周走了一波五连阳,更牛X的是中证500指数已经跑了一波十连阳。

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又到了令人愉快的周末,更让人愉快的上证指数本周走了一波五连阳,更牛X的是中证500指数已经跑了一波十连阳。

大幅跑赢美股,社融或见底迎来降息

反观隔壁村的漂亮国,道指已经连续6连阴,纳指除了13日勉强收红0.06%外,也连续跌了5天,纳指相比去年11月的高点已经回调超过30%,也创下了2008年金融危机以来的最深跌幅,已经超过了让巴菲特“活久见”的2020年。

从历史数据看,漂亮国的纳指一共出现过两次腰斩,分别是2000年的互联网泡沫和2008年的金融危机,而这次下跌能在历史上排到第三,再往后的老四就是2020年疫情爆发初期的“活久见”熔断潮。

从代表美国市场恐慌情绪的标普500波动率指数(VIX)看,目前已经涨到了31.77点,已经跟2000年互联网泡沫高点45.74点比较接近,但是跟2008年金融危机和2020年疫情爆发初期的80.86点和82.69点还是要低不少。

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从目前市场环境看,美股的风险不确定性仍在提升,4月CPI回落不及预期,鲍威尔也再次重申了6月和7月加息50bp的预期,虽然没有提到75bp,但从希望把CPI降到2%的目标来看,只要美国通胀没有缓和,股市的风险就仍然在积累。

相比之下A股主动提前跌破头反倒有一种提前释放风险跌无可跌的机会出现。

秧妈13日上午公布了4月的金融数据,用一句话总结就是“虽然弱鸡,但符合预期”。

从金融数据总量上看,M2同比增长了10.5%,增速分别环比和同比提高0.8和2.4个百分点,增速甚至已经接近了2020年疫情后的高点。

大幅跑赢美股,社融或见底迎来降息

但结合社融数据看,实际两者完全是背道而驰的走势。

4月社融增总量只有9102亿元,同比少增9468亿元,远低于wind一致预期的20300亿元,社融增速10.2%,环比也下滑了0.4个百分点,其中人民币贷款少增8231亿元明显是社融的主要拖累项。

简单来说就是资金空转和闲置严重,供应的钱变多了,却没人敢借去花。

至于原因一方面是受到疫情的影响,另一方面仍然还是企业实际贷款利率扭曲。

还是那句话,降准无用…

具体结构数据方面,从住户部门贷款情况看,住户贷款减少了2170亿元,同比少增7453亿元。

其中,住房贷款减少605亿元,同比少增4022亿元;不含住房贷款的消费贷款减少1044亿元,同比少增1861亿元;经营贷款减少521亿元,同比少增1569亿元。

住户贷款数据全面下滑,不愿买房、不愿消费、也不愿借贷经营。

从企业部门贷款情况看,企(事)业单位贷款增加了5784亿元,同比少增1768亿元。

其中,短期贷款减少1948亿元,同比少减199亿元;中长期贷款增加2652亿元,同比少增3953亿元;票据融资增加5148亿元,同比多增2437亿元。

企业部门的总量数据看着要比住户数据好一些,但是从结构数据看依然是熟悉的配方,信贷数据仍然只能依靠票据进行冲量,代表企业扩张意愿的中长期贷款仍然很弱。

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不过有一说一,4月社融不好看也已经是基本明牌的事情,市场目前主要就是在博弈会有多烂,现在数据出来了说不定能有一种利空出尽是利好的机会。

从目前的发展态势看,4月很可能会是全年的经济最低点,上海发了利好消息,定下了5月中旬社会面清零的军令状,全国也开始逐步复工复产,5月跌社融增速还是有很大机会往上拉一拉。

也就是说大家应该已经扛过了最难熬的一个月,只要内部环境没有继续恶化,外部冲击没有扩大,底部应该算已经踩得差不多了。

但是最重要的一点仍然是对社融数据的观察,而对社融影响最大的,除了疫情以外就是利率了。

从秧妈负责人在金融数据发布后的表态看,其中一条就提到了要降低融资成本,降息还是可期的。

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作者: admin

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